6月28日，浙江美硕电气科技股份有限公司（简称：美硕科技）于创业板上市，其发行价格为37.40元/股，对应的市盈率为47.61倍，募资净额约6.04亿元。

(相关资料图)

（可比上市公司市盈率情况，上市公告书）

盘面上，N美硕（301295.SZ）涨超25%，最新总市值约33.7亿元。

美硕科技成立于2007年，主营业务为继电器类控制件及其衍生执行件流体电磁阀类产品的研发、生产及销售。

公司产品主要包括通用继电器、汽车继电器、磁保持继电器、通讯继电器及流体电磁阀等，应用于家用电器、智能家居、汽车制造、智能电表、工业控制和通讯设施等领域。

截至本次发行前，公司无控股股东，黄晓湖、刘小龙、虞彭鑫、黄正芳、陈海多为公司共同实际控制人，分别持股27.73%、20.24%、17.83%、16.66%、11.99%。

（发行前股权结构，图片来源：招股书）

经营业绩方面，2020年至2022年，美硕科技的营业收入分别为4.63亿元、5.77亿元、5.37亿元，相对应的归母净利润分别为6714.73万元、6690.34万元、6570.30万元，公司收入波动较大，归母净利润呈现逐年下滑的态势。

（主要财务数据及指标，图片来源：招股书）

报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为27.32%、24.11%和23.72%，2021年下滑幅度较大，主要由于通用继电器产品毛利率和销售占比下降、流体电磁阀产品毛利率下降。

（公司的继电器产品综合毛利率与同行业上市公司继电器产品毛利率比较，图片来源：招股书）

公司预计2023年上半年的营业收入约为3.0亿元至3.3亿元，同比变动12.74%至24.01%；预计归母净利润为3115万元至3524万元，同比变动3.13%至16.69%。

公司现阶段销售的最主要的产品为通用继电器，其收入占比超过80%，其他产品汽车继电器、流体电磁阀、磁保持继电器、通讯继电器占比较低，目前公司正在研发新能源继电器。

其中，通用继电器产品主要应用领域为家电行业。报告期内，公司向美的集团的销售金额分别为2.88亿元、3.09亿元和2.63亿元，占同期营业收入的比例分别为62.26%、53.56%和48.88%，公司对单一客户具有一定依赖性。如果公司未来与主要客户的合作发生不利变化，或将对公司的经营产生不利影响。

值得注意的是，美硕科技还存在应收账款坏账风险。报告期各期末，公司应收账款净额分别为1.27亿元、1.64亿元和1.52亿元，占各期流动资产的比例超过50%，应收账款规模较大与所处行业性质密切相关。

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