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本周（2023年5月22-26日），国内外棉花价格大幅下跌后反弹，国内棉纱价格相对坚挺，国际棉纱价格小幅下跌，国内涤纶短纤价格小幅反弹。

一、国内外棉价大幅下跌后反弹

本周，美国德州产区降水情况有所改善，叠加美元指数持续上行和美国债务上限迟迟没有取得进展等因素，国际棉价快速下跌，引发市场恐慌情绪，大宗商品价格普跌，棉花也未能幸免。周末夜盘期间，美国有线电视新闻网(CNN)报道称，有迹象表明，美国两党关于提高国家债务上限的谈判正在取得进展，随后大宗商品价格普遍反弹，棉花价格也随之反弹。由于ICE棉花期货收盘时间较晚，涨幅远超郑棉期货。2023年5月22-26日，郑州棉花期货主力合约结算均价15871元/吨，较前周上涨106元/吨，涨幅0.7%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价16352元/吨，较前周上涨256元/吨，涨幅1.6%。纽约棉花期货主力合约结算均价82.97美分/磅，较前周下跌2.24美分/磅，跌幅2.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价96美分/磅，较前周下跌0.18美分/磅，跌幅0.2%；折人民币进口成本16015元/吨(按1%关税计算，不含港杂和运费)，较前周下跌29元/吨，跌幅0.2%。国内棉价比国际棉价高337元/吨，价差较前周扩大285元/吨。

二、国内棉纱价格相对坚挺，国际棉纱价格小幅下跌

本周，国内棉纱订单走弱迹象愈发明显，棉纱价格暂时保持坚挺。国际棉纱市场方面，东南亚市场需求持续疲软，部分纱厂累库率上升，受国际棉花价格下行影响，国际棉纱价格小幅下跌，目前常规外纱均价高于国产纱43元/吨。国内坯布市场销售维持弱势，全棉坯布价格保持稳定。涤纶短纤价格跟随原料PTA价格小幅反弹。

三、后市展望

美债上限危机牵动市场情绪，国际棉价大幅波动仍将持续。美国4月核心个人消费支出价格指数(PCE)同比升4.7%，环比升0.4%，通胀上升速度快于预期，再次强化市场对美联储继续加息的忧虑。美国关于提高国家债务上限的谈判仍存在重大分歧，国际货币基金组织(IMF)总裁表示，若美国发生债务违约，全球经济也将遭受严重打击。棉花市场方面，由于近期印度棉价快速下跌，棉农正在寻求将手中存棉推向市场，据统计，5月份印度棉花上市量18.26万吨，大大高于去年同期水平，棉花供应增加。美棉销售表现一般，美国农业部数据显示，5月12-18日，2022/23年度美国棉花净签约量装运量2.98万吨，较前周减少1%，装运量6.09万吨，较前周减少19%。另据美国农业部报告，截至5月21日，美国棉花播种进度45%，较上周增加10个百分点，但较去年同期减少7个百分点。据澳大利亚行业机构报道，由于当前种植季节十分完美，今年澳大利亚棉花产量预计达到125万吨，达到历史最高水平。印度气象局预计会在季风季节期间出现厄尔尼诺现象，2023年印度西北地区可能出现低于正常水平的季风降雨量。整体来看，当前美国债务上限问题牵动市场情绪，北半球棉花播种期天气因素仍有扰动，预计国际棉价在近期将继续宽幅波动。

国内产区天气好转抑制供应炒作，棉价面临需求考验。国家能源局数据显示，前4月全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%，显示随着消费逐步回暖、企业开足马力生产，全国多地用电量增速回升，经济恢复向好释放积极信号。棉花市场方面，近期，新疆各地气温逐渐回升，有利于棉花生长。根据本周中国棉花网赴北疆呼图壁、石河子市调研结果，前期大风冰雹等天气导致棉花生长进度较往年同期晚一周左右，目前棉苗平均株高10公分，长势良好。受本周国内棉价下跌影响，纺企采购补库积极性提高，国内棉花销售进度继续保持稳定，据国家棉花市场监测系统数据，全国棉花销售率90.2%，按照国内棉花预计产量671.9万吨测算，截至5月25日，全国累计加工皮棉671.9万吨，同比增加91.8万吨；累计销售皮棉606.1万吨，同比增加291.5万吨。下游纺织市场方面，山东、河北等地织布、面料企业开机率有所下降，棉纱中间商库存普遍高企。总的来看，国内棉花主产区天气好转令供应端炒作逐渐降温，接下来逐渐步入纺织传统淡季，棉花消费需求情况需密切关注。近期纺织企业仍保持高负荷运转，订单尚可维持一段时间，补充原料库存较为积极，叠加新年度减产与抢收预期较强，预计国内棉价有望出现一定幅度的反弹。

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