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中金发布研究报告称，维持巨子生物（02367）“跑赢行业”评级，2022/23年盈利预测不变，引入2024年每股盈利预测1.83元。基于其基本面的强劲表现有望带来估值提振，目标价上调14%至49港元，有21%的上行空间。

报告中称，回顾2022年，公司经营成果亮眼，尤其在线上增长、明星单品培育表现突出，持续兑现成长逻辑；展望2023年，将继续完善护肤品明星单品矩阵布局，持续开展运营团队建设，稳步推进医疗器械产品注册申报。该行认为，当前市场对其价值理解尚存预期差，集中在品牌成长、技术壁垒、运营能力等维度。同时重申看好作为胶原蛋白及合成生物龙头的持续、高质量成长能力。

报告中称，公司线上渠道及直营历史较短，早期市场担心其运营是否存在短板。该行认为，观察2022全年的线上数据，公司在“618”及双十一大促表现、大单品打造成果、抖音等新渠道建设等方面表现较为超预期，已初步印证其线上运营实力、团队执行力和对行业趋势的把握能力。今年随着公司运营人才队伍不断扩充和方法论不断积累，该行认为其运营能力有望再上新台阶，支撑其可持续、高质量成长。

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